Barbaren willen bezittingen naar de beurs brengen

Opkoopfonds KKR maakt ineens haast met het verkopen van een aantal bezittingen. Een exit door middel van een beursgang lijkt voorlopig de preferente route.

NXP (de oude halfgeleiderdivisie van Philips), Nielsen (het oude VNU) en afvalverwerker Van Gansewinkel Groep. Wat ze in ieder geval gemeen hebben is dat ze op korte termijn een beursgang overwegen en dat er een oranje tintje aan ze zit. En verder dat het Amerikaanse opkoopfonds Kohlberg, Kravis & Roberts (KKR) mede-eigenaar van ze is. Door alle tamtam van de afgelopen weken lijkt het er op dat de barbaren van KKR uitverkoop aan het houden zijn.

Volgens een zakenbankier die goed weet hoe de opkoopfondsen opereren, kunnen daar een aantal redenen voor zijn. Een daarvan is dat KKR een financieringsprobleem heeft. ‘Het zou kunnen dat KKR uit nood een aantal bedrijven moet verkopen omdat het ze niet meer lukt om vers kapitaal op te halen bij potentiële aandeelhouders’, zegt hij. Dat zou betekenen dat het dus eigenlijk om een firesale gaat.

Wat volgens de zakenbankier ook kan, is dat KKR van een aantal bezittingen af wil omdat het te maken heeft met morrende aandeelhouders. Zij zouden eindelijk wat van het geld terug willen zien dat ze investeerden in het opkoopfonds. De zakenbankier noemt het overigens opvallend dat geen van de genoemde bedrijven al een bank heeft aangesteld om ze te adviseren bij een eventuele beursgang.

‘Dat zou kunnen betekenen dat een gang naar de beurs geen echte optie is en dat KKR op deze manier potentiële kopers hoopt te lokken die er dan alsnog met de buit vandoor zouden gaan’, zegt de zakenbankier. Dat zou een beursgang vervolgens overbodig maken en de bedrijven en het opkoopfonds in ieder geval een hoop kosten en administratieve rompslomp schelen.

Een laatste reden die de zakenbankier kan verzinnen waarom KKR nu ineens een groot deel van zijn bezittingen verkoopt, is dat de oprichters van KKR – dat vooral in de jaren tachtig van de vorige eeuw grote successen vierde – oud zijn geworden, dat ze moegestreden zijn en dat ze het opkoopfonds langzaam maar zeker aan het liquideren zijn.

De naam van KKR werd definitief gevestigd in de jaren tachtig toen het de Amerikaanse tabaksfirma RJR Nabisco wist in te lijven. Daarover werd zelfs een boek geschreven: Barbarians at the gate.

KKR heeft in het boek een prominente rol, als bende keiharde graaiers. Barbarians at the gate wordt wel beschouwd als een van de beste boeken over de zakenwereld.

Bron: De Pers 28 april 2010